IPS / KTC FUND 2020 IPS (투자계획서)

 

KTC FUND 2020 INVESTMENT POLICY STATEMENT

투자설명서

 

소개

KTC FUND (이후에는 펀드라고 지칭)의 수익자들은 투자를 시작하는 초보 투자자들이 향후 미래에 대한 투자방법을 실험하는 펀드이다. 펀드의 만기 기한은 3년이며 시작은 2020.01.01이며 만기는 2023.12.31이다. 펀드는 폐쇄형 펀드로 구성되며 만기 이전까지 돈을 인출할 수는 없다. 매달 참가자들이 일정 금액을 입금하여 재원이 조성된다. 배당이나 추가적인 수익은 투자자들에게 돌아가는 것이 아닌 재투자를 기본으로 설정한다. 투자위험은 초고위험으로 설정하며, 경상수익과 시세차익을 모두 고려하는 총투자 수익(Total return)을 목표로 한다. 총투자수익률은 연간 인플레이션(한국은행 1년 CPI 기준으로 설정) + 최소 8%(3년 bbb- 등급 회사채 금리 7.7% 반올림)를 목표수익률로 설정한다. 기본적인 투자 종목은 Middle-Cap으로 선정하며, 애널리스트 보고서가 작성되는 종목으로 구성한다.

 

규칙

펀드의 구성원은 최대 5인으로 설정되며, 모든 판단은 구성원들의 만장일치제로 운영된다. 펀드의 구성원은 모든 판단의 책임을 동일하게 지며, 자금운영에 항상 신중한 판단을 하는 것을 기본으로 한다.

 

A. 지금 보고 있는 IPS는 투자목적과 방향이 명확히 규정되어있기 때문에 분배 정책, 투자 가이드라인은 펀드 구성원들이 반드시 따라야 한다. 만약, 만장일치라 하더라도 IPS에 반하는 결정할 수 없다.

 

B. 자금운용 판단 시 반드시 투자성향과 투자위험을 고려해야 하며, 향후 미래에 일어날 구성원들의 경제상황 또한 고려되어야 한다. 구성원들은 꾸준히 개인적인 경제상황에 대한 논의를 해야 한다.

 

C. IPS에 담긴 투자 가이드라인은 향후 거시경제 상황에 대한 구성원들의 합의로 이루어진다. 가이드라인은 투자 판단의 베이스가 되며 장단기 펀드 운용 지침이 된다. 또한 가이드라인은 향후 자본시장과 재정정책 변동에 따라 유연하게 변경될 수 있다.

 

투자방법

 [경제 브리핑]

미 대선이 끝나는 11월까지는 긍정적으로 전망할 수 있다. 

 

A-1. 투자종목 선정

 Cash를 제외한 항목에 대한 투자종목 선택은 항상 분석을 실시한다. 종목 선택에 대한 고려가 담긴 보고서는 매달 KTC FUND 블로그에 올린다. 분기마다 선택된 종목에 대한 평가를 실시하며 최대 종목(Cach 제외)은 8개로 제한된다. 

 

A-2. 투자 가이드라인

 아래에 작성된 표는 펀드의 장기적 전략적 자산 할당 방법에 대한 가이드라인이다. 아래의 자산 할당 표는 펀드 구성원들의 만장일치로 결정되었고, 장기적 단기적 투자 제약에 대한 고려가 들어가 있다. 펀드의 포트폴리오는 일반적인 상황에서 아래의 가이드라인을 따른다. 가이드 라인은 가이드의 의미만을 가지며, 상황에 따라 유동적으로 조정할 수 있다.

Aseet class	Subasset class	Target allocation
Equity		60%
	Korea
	Non-Korea
Fixed income		30%
	Investment grade
	Below-Investment grade
Cash		10%
	Domestic
	Non-Domestic
Total		100%

 

B. 리밸런싱

리밸런싱(자산 비중 조정)은 월별로 체크하며, 재구성(종목 변경)에 대한 고려는 6개월을 최소 기한으로 잡는다. 시스템리스크 발생이 우려되는 경우, 연중 1인당 1회 한도로 회의를 소집할 수 있다. 

 

C. 펀드 평가

2분기마다 평가하며, Sharpe's ratio, Treynor ratio로 판단한다. 무위험 이자, 표준편차, 베타는 가중평균을 기본으로 설정한다. 2분기마다 상황을 체크하며 자산 운용에 대한 평가를 내린다.

Aseet class	Subasset class	Ratio class	Ratio
Equity
	Korea
		Sharpe
		Treynor ratio
	Non-Korea
		Sharpe
		Treynor ratio
Fixed income
	Investmend grade
		Sharpe
		Treynor ratio
	Below-Investment grade
		Sharpe
		Treynor ratio
Cash
	Domestic
		Sharpe
		Treynor ratio
	Non-Domestic
		Sharpe
		Treynor ratio
Total
		Avg. Sharpe
		Avg. Treynor ratio

투자설명서 관리 방침

 IPS의 재작성 주기는 1년으로 정한다. 수정은 최소 6개월로 제한하며, 반드시 구성원들의 만장일치로 합의되어야 한다. 만약 펀드 운용 방침에 벗어난 투자를 할 경우, 영향력이 미미할 경우 토의를 통하여 진행하지만 영향력이 클 경우에는 새로운 펀드를 결성하거나 개인적으로 투자를 해야 한다.