기업분석 / 안랩(053800) - 시장 성장성과 좋은 실적지표, 그리고 안철수 테마주

 

안랩(053800) - 시장 성장성과 좋은 실적지표, 그리고 안철수 테마주

 

연평균 8.5% 성장하는 시장

시장점유율 1위

좋은 실적지표

 

vs.

 

우물 안 개구리

안철수 테마주

 

산업 및 기업개요

정보보호산업은 서버, PC, 스마트폰 등에 대한 외부의 공격을 예방·차단하는 산업으로 IT 산업의 발전에 따라 그 중요성이 증대되고 있음.

안랩은 컨설팅-솔루션-관제 등의 기술과 서비스를 자체 역량으로 제공하는 국내 유일의 통합보안업체이며, 안티바이러스 소프트웨어 부문 시장점유율 1위를 기록하고 있고, 관련 기업 중 가장 높은 인지도를 보유.

 

 ※ 주요 매출 구성
안티바이러스(66.8%), 관제서비스(17.8%), 보안컨설팅(5.3%), 프로그램 복구(4.8%), 기타

 

Stock Data(억원, ‘19년)
시가총액	5,878
매출액	1,670
영업이익	184
영업이익률	11.03
ROE	7.68
PER vs 업종평균	31.82 vs 116.23

 

 

Buy Point & Sell Point

 

시장 확대와 시장 내 압도적 지위

Covid-19로 기존 ICT기업뿐만 아니라 전통적인 제조·유통·금융 등 모든 산업 분야에서 디지털 전환이 가속화되고 있음. 또한, 정부는 디지털 뉴딜을 통한 경제위기 극복을 강조하며, 디지털 인프라 구축, 비대면 산업 육성, SOC 디지털화 등 3대 과제를 발표하였음. 소비자 역시 Covid-19로 디지털 적응력을 키운 바, 기업·정부·가계 모든 경제 주체들이 디지털 전환을 견인. 정보보호에 대한 사회적 규제 강도 증가*도 플러스 요인. 전 영역에서의 디지털 전환은 정보보호 산업의 시장 확대**로 이어지고 안랩은 시장 내 독점적인 지위(시장점유율 1위)를 형성 중.

 

 * ’15년 말, 개인정보보호법 적용 범위가 전체 의료기관으로 확대, ’20년 핀테크 기업에 대한 망 분리 규제 적용 논의 등 
 ** ’18년 한국 정보보안 매출액(국가정보보호백서) : 3조 원(전년대비 9.4% 증가),  수출액 : 114억 원(21.2% 증가) / ’16~’22년 전 세계 정보보호 시장 연평균 8.5% 성장(가트너)

 

좋은 실적 지표 - 높은 영업이익률과 꾸준한 ROE

매출액과 영업이익은 꾸준히 늘고 있으며, 영업이익률 또한 10%대로 높은 수준을 기록*. ROE 역시 10% 안팎으로 견고한 수익률을 기록** 중.

 

 * 주요 실적 지표('17~’19, 억원, %) : 매출액 1,503 → 1,598 → 1,670 / 영업이익 167 → 177 → 184 / 영입이익률 11.14 → 11.08 → 11.03
 ** ROE('17~’19, %) : 9.15 → 12.08 → 9.57 / ROA : 7.43 → 9.75 → 7.58

 

우물 안 개구리와 정치 리스크

시장 성장성은 뛰어나나, 시장 확대에 따른 경쟁 심화 우려. 실제로, M&A를 통한 대규모 글로벌 벤더와 중국 업체의 국내 정보보호 시장 진출, 대형 컨설팅 업체의 시장 진입은 안랩에서도 우려 중.

 

또한, 창업자인 안철수의 정계 진출로 인해 정치 테마주로 분류되는 상황. 7.11 박원순 시장의 부고로 인하여 안랩은 전일 대비 10.75% 상승. 과거 서울시장 선거, 대선 등에서도 안철수 테마주로 급등한 적 있음.

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검토의견

KTC_KANG : "안랩의 견고한 실적과 정보 보안 시장의 성장성은 주목할 만하나, 현재 안철수 테마주로 주가가 급등한 상황이며 추후 정치 상황에 따라 변동성 심해질 우려. 같은 섹터 내 다른 기업을 물색하는 것이 펀더멘털에 기반한 안정적인 투자가 될 것."

 

 

관련 리포트 다운

 

200712_KTCF_투자제안서(안랩).pdf

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